قطاع الرعاية الصحية يقدّم فرصاً انتقائية رغم بداية صعبة لعام 2026
شهد قطاع الرعاية الصحية بداية صعبة لعام 2026، حيث تراجع بنسبة 5.5% منذ بداية العام، متخلفاً عن أداء مؤشر S&P 500 الأوسع نطاقاً الذي انخفض بنسبة 3.3%. ومع ذلك، فإن التباين في الأداء داخل القطاع يسلّط الضوء على اتساع الفجوة بين الشركات الرابحة والخاسرة، ما يعزز أهمية انتقاء الأسهم بعناية.
وقد سجلت عدة شركات أدوية كبرى أداءً قوياً، حيث ارتفعت أسهم موديرنا بنسبة 65%، وجونسون آند جونسون بنسبة 16.8%، وميرك بنسبة 14.4%، وفايزر بنسبة 12.4%، وغيلياد ساينسز بنحو 16%. ويعكس ذلك تفضيل المستثمرين للشركات التي تتمتع بخطوط إنتاج قوية، وأرباح مستقرة، ومحفزات نمو واضحة، في حين تعرضت الشركات ذات التقييمات المرتفعة والنمو العالي لضغوط.
وقال جوش جيلبرت، محلل الأسواق لدى إيتورو: “أصبح قطاع الرعاية الصحية بشكل متزايد سوقاً يعتمد على انتقاء الأسهم. المستثمرون يركزون على الشركات القادرة على تحقيق أداء ثابت بغض النظر عن حالة عدم اليقين الاقتصادي، وهذا ما يبرز قوة شركات الأدوية الكبرى.”
ويُعد سوق أدوية السمنة من فئة GLP-1 أحد أبرز قصص النمو في القطاع الدوائي، حيث من المتوقع أن تصل المبيعات العالمية إلى 39.4 مليار دولار (144.7 مليار درهم) في عام 2026، وقد تتجاوز 100 مليار دولار (367.25 مليار درهم) بحلول نهاية العقد. ومع ذلك، شهدت الفترة الأخيرة بعض التحديات قصيرة الأجل للشركات الرئيسية في هذا المجال.
فقد تراجعت أسهم نوفو نورديسك بنسبة 24% منذ بداية العام، نتيجة لتوقعات مبيعات أضعف ونتائج تجارب غير مرضية لعقارها الجديد للسمنة “كاغريسيما”. كما انخفضت أسهم إيلي ليلي بنسبة 14% بسبب مخاوف التقييم وتساؤلات حول حجم السوق المستهدف. بالإضافة إلى ذلك، من المتوقع أن يؤدي اتفاق مع البيت الأبيض لخفض أسعار أدوية GLP-1 بنسبة 25% إلى 35% إلى تقليص مبيعات أدوية السمنة في الولايات المتحدة بمقدار 2 إلى 3 مليارات دولار (7 إلى 11 مليار درهم) هذا العام.
وأضاف جيلبرت: “رغم أن الفرص طويلة الأجل في سوق GLP-1 لا تزال قوية، إلا أن السوق بدأ يأخذ في الاعتبار الضغوط التنافسية والتنظيمية. ومثلما نشهده في قطاع الذكاء الاصطناعي، أصبحت المنافسة تدور حول القدرة على التوسع بسرعة والحفاظ على ريادة الابتكار.”
كما تساهم شركات جديدة في إعادة تشكيل المشهد، حيث تبرز شركة Hims & Hers Health، رغم تراجع سهمها بنسبة 37% وسط تدقيق تنظيمي. وتكمن أهمية الشركة في شراكتها مع نوفو نورديسك، التي تتيح للمستهلكين الوصول المباشر إلى أدوية GLP-1 عبر منصة رقمية. وقد نجحت الشركة في جذب 2.5 مليون مشترك، ما يعكس الطلب المتزايد على حلول رعاية صحية رقمية وسهلة الوصول.
وبعيداً عن قطاع الأدوية، يشهد مجال التكنولوجيا الصحية والأجهزة القابلة للارتداء زخماً متزايداً. فقد جمعت شركة WHOOP تمويلاً بقيمة 575 مليون دولار (2.1 مليار درهم) عند تقييم بلغ 10.1 مليار دولار (37 مليار درهم)، بدعم من مستثمرين كبار من بينهم مبادلة وجهاز قطر للاستثمار، إلى جانب شركات رعاية صحية مثل Abbott وMayo Clinic. وأشارت الشركة إلى أن الطرح العام الأولي قد يكون الخطوة التالية.
وقال جيلبرت: “هذا يعكس تحولاً أوسع نحو أنظمة صحية قائمة على الذكاء الاصطناعي ونماذج الاشتراك. المستثمرون يدركون بشكل متزايد أن التكنولوجيا الصحية والأجهزة القابلة للارتداء تمثل المرحلة القادمة في قطاع التكنولوجيا الاستهلاكية.”
بشكل عام، لا يزال قطاع الرعاية الصحية يقدم فرصاً استثمارية جذابة، حيث يجمع بين الطابع الدفاعي في ظل تقلبات الأسواق، واتجاهات نمو هيكلية طويلة الأجل، بدءاً من ابتكارات GLP-1 وصولاً إلى تسارع تبني الحلول الصحية الرقمية.
