المتداولون يقلصون مراكز الشراء في السلع إلى أدنى مستوى منذ 11 شهراً، والذهب يحافظ على هيمنته
قال أولي هانسن، رئيس استراتيجية السلع في ساكسو بنك
النقاط الرئيسية:
- يسلط تحديثنا الأسبوعي لتقرير التزامات المتداولين الضوء على مراكز العقود الآجلة والتغييرات التي أجرتها صناديق التحوط في أسواق العملات الأجنبية والسلع خلال الأسبوع المنتهي يوم الثلاثاء 5 أغسطس 2025.
- استمر التغطية على مراكز البيع على الدولار للأسبوع السادس على التوالي، رغم ظهور إشارات على أن انتعاش الدولار الأخير بدأ يفقد زخمه.
- قام المضاربون بتقليص مراكز الشراء في السلع إلى أدنى مستوى لها خلال 11 شهراً، متأثرين بتقلبات رسوم النحاس، وزيادة إنتاج أوبك+، والطقس الملائم للمحاصيل الذي أثر سلباً على أسعار الحبوب.
- يحتفظ الذهب بموقعه كالمركز المهيمن، مدعوماً بتقرير الوظائف الأمريكي الضعيف وإمكانية تحول مجلس الاحتياطي الفيدرالي نحو تخفيض أسعار الفائدة.
سوق صرف العملات:
على الرغم من ظهور علامات على تباطؤ انتعاش الدولار، استمر المضاربون في شراء الدولار للأسبوع السادس، مما أدى إلى مزيد من عمليات التغطية لمراكز البيع على العملة الأمريكية.
انخفض إجمالي المراكز القصيرة على الدولار مقابل ثمانية عقود آجلة للعملات الأجنبية في مؤشر IMM بنسبة 38% إلى 7.1 مليار دولار، وهو أقل مستوى ثقة في ضعف الدولار منذ أبريل الماضي. تم تسجيل عمليات بيع عبر جميع العملات الثمانية باستثناء البيزو المكسيكي، بقيادة الين الياباني واليورو والجنيه الإسترليني، حيث ارتفع صافي المراكز القصيرة للجنيه إلى أعلى مستوى له منذ ثلاث سنوات تقريباً. كما سجل الدولار الأسترالي مستوى صافي مراكز قصيرة قياسي خلال 18 شهراً.
السلع:
شهد الأسبوع حتى 5 أغسطس تحولات مهمة في مراكز المتعاملين عبر السلع الأساسية.
- أدى التراجع المفاجئ في قرار ترامب حول رسوم النحاس إلى انخفاض أسعار النحاس في نيويورك بنسبة 22%، مما دفع صناديق الاستثمار إلى خفض مراكز الشراء الصافية للنحاس عالي الجودة (HG) إلى النصف.
- في قطاع الطاقة، أدى استمرار زيادة إنتاج أوبك+، وسط توقعات بتراجع الطلب، إلى ضغوط على أسعار النفط الخام، بينما أدى تراجع الضيق في سوق الديزل إلى تصفية مراكز شراء طويلة في لندن ونيويورك بعد وصولها إلى أعلى مستوياتها خلال ثلاث سنوات.
- ظلت أسعار الحبوب تحت الضغط بسبب الطقس الملائم للمحاصيل في الولايات المتحدة وأوروبا ومنطقة البحر الأسود، مما عزز مراكز البيع المضاربية في القمح والذرة وفول الصويا.
- لافت للانتباه، ارتفعت عقود فول الصويا الآجلة بنسبة 2.5% في تداولات الإثنين المبكرة بعد دعوة ترامب للصين لزيادة مشترياتها من فول الصويا الأمريكي أربعة أضعاف ضمن جهود خفض عجز التجارة مع الصين. حتى أواخر يوليو، أظهرت بيانات الحكومة الأمريكية أن الصين، أكبر مشترٍ عالمي للفول الصويا، لم تسجل أي شحنات للموسم القادم الذي يبدأ في سبتمبر، بسبب استمرار التوترات التجارية بين البلدين.
بشكل عام، شهدت حسابات صناديق الاستثمار المُدارة عمليات بيع واسعة النطاق، حيث انخفض صافي مراكز الشراء الإجمالية إلى أدنى مستوى خلال 11 شهراً، مسجلاً 540 ألف عقد صافي شراء، بقيمة إجمالية قدرها 107 مليارات دولار. نصف هذه القيمة تقريبا جاء من صافي شراء الذهب الذي بلغ 161,811 عقداً، والذي على العكس من الاتجاه العام، ارتفع بنسبة 13% الأسبوع الماضي مدعوماً بتقرير الوظائف الأمريكي المخيب للآمال وتوقعات تخفيض الفائدة في سبتمبر نتيجة توجه الاحتياطي الفيدرالي نحو سياسة أكثر تيسيراً.
