استقرار السوق الأمريكي، ارتفاع النفط والذهب وسط ترقب سياسات الاحتياطي الفيدرالي

فيجاي فاليشا – الرئيس التنفيذي للاستثمار في “سنشري فاينانشال”

الأسواق الأمريكية:

ارتفع مؤشر SPX بشكل طفيف بنسبة 0.05% اليوم، ليصل سعره الحالي إلى 6,398.50 دولار.

من الناحية الأساسية، استمر التحوّل من أسهم النمو إلى أسهم القيمة، وهو ما قد يشير إلى انتقال دورة السوق إلى مرحلة جديدة أو إلى توقف مؤقت في الاتجاه. سنعرف الإجابة خلال الأسابيع القادمة، مع احتمال أن تكون البيانات المعدّلة للتوظيف في الولايات المتحدة بمثابة المحفّز. على أي حال، يظل السوق الصاعد مستمراً، حيث توقف مؤشر التقلب عن الصعود، كما أن انتشار السوق الأوسع ما زال يدعم قوة المشترين. من الناحية الموسمية، كان أغسطس شهراً معتدلاً لمؤشر SPX خلال السنوات العشر الماضية، حيث سجل أداءً إيجابياً فقط خمس مرات. وأخيراً، أظهرت محاضر اجتماع الاحتياطي الفيدرالي أن المسؤولين لا يزالون يتوقعون ارتفاع التضخم. ويعتقدون أن التعريفات الجديدة ستدفع التضخم للارتفاع قريباً، وأن المستهلك الأمريكي سيتحمل تكلفتها.

من الناحية الفنية، كسر مؤشر SPX مستوى الدعم عند 6,420 قبل جلستين. ومع ذلك، خلال جلسة أمس، وعلى الرغم من تجاوزه لمتوسط 21 يومًا الأسي، أغلق في النهاية فوقه. ومن المتوقع أن يظل متوسط 21 يومًا الأسي عند 6,375 مستوى رئيسياً، إذ أن أي كسر أدنى هذا المستوى قد يستهدف 6,290، يليه 6,250. أما إذا استمر SPX في تكوين نطاق تجميع فوق 6,375، فقد يستهدف 6,420 كمستوى رئيسي لاحق.

النفط الخام:

ارتفع خام غرب تكساس الوسيط بنسبة 1.30% أمس ليصل إلى 63.85 دولار، مع زيادة بنسبة 0.30% في جلسة اليوم. ويأتي دعم الأسعار من بيانات إدارة معلومات الطاقة الأخيرة، والتي أظهرت انخفاض مخزونات النفط الأمريكية بمقدار 6 ملايين برميل لتصل إلى 420.7 مليون برميل، أي أقل بحوالي 6% من المتوسط الخمس سنوات لهذه الفترة من العام. كما يعزز الطلب على المنتجات المكررة الأسعار، حيث ارتفع استهلاك وقود الطائرات إلى أعلى مستوى موسمي منذ 2019، مدعوماً بنشاط السفر الجوي القوي، في حين وصل الطلب على الديزل إلى أعلى مستوى له خلال شهرين، مما يعكس نشاطاً مستمراً في مجالي الصناعة والشحن. وتدعم اتجاهات الاستهلاك القوية وانخفاض المخزونات الأسعار وتبقي النظرة المستقبلية إيجابية.

يتداول النفط الأمريكي فوق متوسطه المتحرك البسيط لـ 9 أيام، مما يشير إلى بناء زخم صعودي. وعلى الرسم البياني لأربع ساعات، يظهر النفط علامات انعكاس صعودي محتمل بعد تجاوز خط الاتجاه الهابط الأخير. ويُرى الدعم الفوري عند خط الاتجاه حول 63.47 دولار، يليه منطقة دعم أقوى قرب 62.30 دولار (أدنى مستوى الأسبوع الماضي)، والتي صمدت عبر اختبارات متعددة، ما يشير إلى اهتمام شرائي قوي في تلك المنطقة. أما على الجانب الصعودي، فيتمثل المقاومة الفورية عند 64.20 دولار، والمستوى التالي عند 65.10 دولار.

أما خام برنت، فيتداول حالياً عند 66.70 دولار بارتفاع 0.32%. وتظهر المقاومة أولاً عند 66.80 دولار (أعلى مستوى الأسبوع الماضي)، تليها المتوسط المتحرك البسيط لـ 20 يومًا عند 67.60 دولار. وعلى الجانب الهبوطي، يقع الدعم عند 66.00 دولار على خط الاتجاه الهابط، مع دعم إضافي عند 65.50 دولار على خط الاتجاه الصاعد.

الذهب:

ارتفع الذهب بنسبة 1% أمس نتيجة المخاوف المتزايدة بشأن استقلالية الاحتياطي الفيدرالي. وقد تأثر السوق بالضغوط السياسية المتزايدة، خاصة جهود الإدارة للتأثير على تشكيل مجلس الاحتياطي الفيدرالي، مما عزز من جاذبية الذهب كملاذ آمن لمواجهة احتمالية عدم قدرة البنك المركزي على إدارة التضخم.

ومع ذلك، كان الارتفاع قصير الأمد. فقد تراجع الذهب اليوم بنسبة 0.37% ليصل إلى 3,337 دولار للأونصة، مع تحول المستثمرين إلى الحذر قبل منتدى جاكسون هول السنوي للاحتياطي الفيدرالي. ويراقب المشاركون في السوق خطاب رئيس الفيدرالي جيروم باول عن كثب، والذي من المتوقع أن يقدم رؤى مهمة حول مسار السياسات النقدية.

على الرغم من تسعير احتمال بنسبة 81% لتخفيض الفائدة في سبتمبر، تشير محاضر الاجتماعات الأخيرة إلى أن معظم صانعي السياسة لا يزالون مترددين في تخفيف السياسة سريعاً، مستندين إلى الضغوط التضخمية المستمرة وسوق العمل المرن. وهذا التباين بين توقعات السوق وموقف الاحتياطي الفيدرالي الداخلي يزيد من تقلبات السوق.

من الناحية الفنية، يظهر الذهب إشارات سلبية على الرسم اليومي. فشل المعدن في تجاوز متوسط 21 يومًا الأسي، ويختبر الآن الدعم الفوري عند متوسط 50 يومًا الأسي قرب 3,333 دولار. وقد يؤدي مزيد من الانخفاض إلى اختبار دعم عند أدنى مستوى يوم أمس عند 3,315 دولار. وعلى الجانب الصعودي، تظهر مستويات المقاومة الرئيسية عند 3,375، 3,409، و3,439 دولار، والتي قد تمثل نقاط اختراق محتملة إذا عاد الزخم الصعودي.

مؤشر الدولار الأمريكي:

يواصل مؤشر الدولار التداول في نطاق بين 97.45 و98.80 للجلسة الرابعة عشرة على التوالي. وقد قلل تقرير PPI القوي من توقعات تخفيض الفائدة، والتي كانت قد ارتفعت بعد صدور بيانات NFP ومبيعات التجزئة الضعيفة. ومع ذلك، هناك فرصة بنسبة 85% لتخفيض الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في سبتمبر، بارتفاع عن 40% في 31 يوليو، ولكن أقل من 90% بعد تقرير NFP. وبشكل عام، يسعر المتداولون تخفيفاً بمقدار 54 نقطة أساس حتى نهاية العام. وستسلط تصريحات باول في منتدى جاكسون هول الضوء على المسار المحتمل للأمام، إلا أنه من غير المرجح أن يلتزم بأي خطوة محددة، حيث من المتوقع صدور عدة بيانات مهمة مثل بيانات التوظيف وتقديرات الناتج المحلي الإجمالي وقراءة مؤشر أسعار المستهلك لشهر أغسطس قبل اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في سبتمبر. ومن المقرر صدور قراءات مؤشر مديري المشتريات اليوم.

قد تؤدي دعوات ترامب لاستقالة الحاكمة ليزا كوك من الاحتياطي الفيدرالي إلى فتح المجال لترشيح شخصية تتوافق مع موقفه تجاه أسعار الفائدة، ما قد يثير مخاوف جديدة بشأن استقلالية البنك المركزي ويؤثر على الدولار.

ينتظر مؤشر الدولار مزيداً من المحفزات للخروج من نمط التداول الحالي. وقد سجل مكاسب طفيفة فوق 98.30 في التداول المبكر يوم الخميس. ويتواجد الدعم الفوري عند حوالي 97.80، ويتماشى مع دعم خط الاتجاه الصاعد والمتوسط المتحرك البسيط لـ 50 يومًا على الرسم اليومي. وقد يمهد التحرك المستدام فوق أعلى مستوى منتصف يوليو عند 98.66 الطريق لمزيد من المكاسب وصولاً إلى 100.